全球7.6亿偏头痛患者，最佳疗法仅有7个在研药物
第四，如果不进一步放松货币政策，宏观经济的下行将会导致企业债务负担的加剧。
其中大部分资金仍集中在传统金融机构的手中，中小企业从传统金融机构中获得资金受到信息不足和实物资产不足的制约，进而造成收益曲线的末端上移。综合各个调研机构估计，这六个相互关联的金融市场总体规模约为150万亿元人民币，其中银行无风险类存款转化为银行贷款约为80万亿元，各类信托产品为15万亿元左右，类银行理财产品为15万亿元左右，网贷公司和小贷公司约为3万亿元，民间融资规模为5万亿元左右，资本市场投资规模为18万亿元左右，其他资金约为10万亿元左右。
也就是说，上市在很大程度上是一种垄断资源，上市融资成本不但不高，反而成为企业主致富的途径和手段。三是推进金融机构治理架构现代化，增强金融产品风险定价能力。需要指出，我国资本市场具有一定的特殊性，其特殊性在于企业上市融资存在较大程度的管制。而患有资金饥渴症的类政府国有企业、融资平台等投资理念完全不同，投资人根本不可能估量资金风险，要求刚性兑付合情合理，也算是对其决策行为增加一个软约束吧。五是技术手段不足和信息渠道不畅，制约了资金供需的直接对接。
三是大型投资主体成本约束弱，投资饥渴吸食过剩流动性。尽管相关部门经过多重努力，但效果不彰。沪港通作为金融是一个举措，还有一个举措会影响我们的估值。
就是按照购买力评价，抬高了我们的汇率之后我们的人均水平只有美国的20%。主要理由是两个： 第一个理由，城里人的基本住房需求已经得到了满足，人均住房面积34平米，89%的家庭都有自己的住房，10%几的家庭有两套房甚至更多。但是总的说来我们的实际利率基本上是零风险的实际利率，达到了3%。利率市场化以后银行业竞争更加激烈，这带来一系列有益的变化。
如果是市场汇率那是15%以下。有非常重要的机遇，地方债，由于《地方法》修改了，有条件的地方政府可以发债了。
0.3这个数字听起来很小，可是在今天大家神经高度紧张，对每一个0.1个百分点都高度关注的时代下，0.3的心理落差是非常巨大的。再比如说银行正在摩拳擦掌，想把自己手中一部分资产，包括房屋资产打包上市变成债券，这样银行可以更好的拿出现金贷款，这一系列变化都给我们融资渠道打开一个局面。第三，由于金融变化，利率变化，整个市场的估值都会变化。金融还有一个非常重要的变化，就是债券市场打开。
所以沪港通将使得中国股市的估值跟估计上接轨，目前是太低，尤其是金融股太低了。大的因素主要是房地产的调整。今天主要交流两个方面的想法： 一、整体增长态势。那么我们的宏观经济的增长速度，从1季度到3季度累计就会上涨0.3%，就从现在的7.4%上升到7.7%。
所以我相信五年之内，尤其是欧洲甚至澳大利亚的中心将建立起来，事实上将带来一个静变化，就是国际上投资者把美元、欧元、日元换成人民币给我们带来，我相信有这么一种可能。那么是哪些结构型因素？这里面主要是两个因素，一小一大。
金融发生聚变最后结果是什么？无非是让我们百姓感到有更高回报率的产品，百姓能够有更高投资渠道。我的观点属于第二类，可能是少数派。
因为金融不光是杠杆，金融还是一个标杆，一旦这个市场的成型利率变化，一旦市场利率变化，整个企业的未来价值都会重估。就是他们看到中国经济的人口在逐步的老龄化，农村的剩余劳动力在逐步的减少，新加入劳动大军的劳动力的人数在逐步减少。香港都在讨论沪港通对他们的影响，它们万事俱备，等着沪港通枪声一响，就瞄准了银行股还有其他金融股。比如近两年领导人到欧洲访问，不管德国、法国、英国，对方提出一个要求，几年前没有想过的，就是要求在法兰克福在伦敦，巴黎设置人民币交易中心，这个以前没有想到过。所以总的说来两句话：一、增长，我相信现在尽管有增长下滑的压力，但是总的来说我的观点是U型变化，如果调整到位是一个U型变化。下面我来谈谈第二个问题，到底房地产还需要多少时间能够进入到一个比较稳定的阶段？ 我个人做了一点非常粗浅的研究，基于这个研究，我倾向认为这一轮房地产调整恐怕不像2008年末到2009年大概几个月能够调整过来，尽管9月底限购政策已经基本退出，我的观点是这一轮调整时间比较长，恐怕需要两年甚至更长的时间。
主持人提出了明年货币环境的问题，要回答这个问题视角打开一点，不能就变量谈变量。第二，让相关企业，包括房地产企业有更多的融资渠道。
有人甚至讲，再过一两年中国劳动大军的总数将达到峰值，主要从供给方，从生产方谈这个话题。房地产的投资增速不是12%，而是跟整个固定资产的增速是持平的，是16%。
我个人算过一个数字，假如今年从1月份到9月份，房地产投资开发力度增长速度不是12%，这是统计局公布的数据。第二派观点，当前中国经济的增长速度的下滑，主要是短期的周期性的或者是结构性的。
现在据我了解，金融监管部门正在试点，允许一些百姓把资金放到国外去投资，这就使得国内国外的这两个市场进一步接轨。在这个发展阶段我们的储蓄率仍然是非常高的。在这个大背景下，今天讨论房地产行业的重组、并购，我想是非常非常的及时。10月28日下午，第十二届中国财经风云榜暨第五届地产金融创新峰会在北京召开。
所以整体上讲对中国经济从出口拉动力是大幅度下降，再加上我们的经济体到今年年末将达到10万亿美元的大型规模，我们5年前才5万亿美元，由于汇率变化、通胀和增长速度这三个因素叠加，使得现在是十万亿美元。很多地方政府如果可以发债，就不用通过投资平台去银行借钱了。
但是大家一定眼光放得远一点，放得开一点，金融正在发生聚变，金融业，金融改革这两者正在发生聚变。我的理由，首先要看到中国经济目前人均的发展水平仍然是非常之低，我们现在是美国人均GDP的20%，这20%是经过汇率调整的，我用的是人民币的购买力评价，而不是市场汇率。
如果调整到位会往回走，回到中期甚至高期时代，甚至略微超过8%。通胀现在是2%多一点，尽管明年还有一点通胀压力，取决于农产品价值。
第二个理由，这次的房地产调整不简单，因为这一轮的房地产金融环境跟以前不一样。这个因素对中国经济略有影响，但是影响不大。那些国家处在这个阶段，储蓄率比较高，同时人均水平比较低，他们还有10年的8%以上的增长空间可以挖掘。同时，在资本帐户开放的大范畴下，还有一个非常重要的变化，就是国外的资金正在想方设法涌入境内，大家关注不关注外交的变化。
国际上经常就是1%、2%，所以我的观察是，百姓的兴奋点已逐步从投资房地产保值增值转向了金融投资。一个十万亿美元的经济体，相当于美国GDP的65%到70%，靠出口拉动的动力越来越小了。
总之，金融正在发生聚变。国际上除了美国之外，美国有国家利益在里边，除了美国之外其他国家都盯上了人民币交易中心这个美差，因为它们希望把本地金融业能够扶持上去。
我不同意这一派观点，尽管这派观点占主流。我常说的一个例子就是，理财产品，网上操作的理财产品，现在轻而易举180天的，90天的，达到了4.8%、4.9%，甚至5%的利率基本上没有风险，也不费劲，网上操作就行了。
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